据报道，作为一种新型的人机互体感控制设备，Leap Motion将于本月22日发售，其意义不亚于2010年的触摸屏，有望成为下一阶段行业和市场热点。相对之前微软、索尼的相关技术，Leap Motion具有超高性价比和性。

　　有分析人士认为，体感技术不仅能够成为2013年度最火热的产品之一，还将能够改变一切。美国体感技术公司Leap Motion公司兼COO Andy Miller表示，他们已经收到了数百万美元的预定订单。

　　该公司的体感交互设备Leap Motion controller即将上市。该产品能让人通过手指直接控制电脑，包括图片缩放、移动、旋转、指令操作、精准控制、隔空书写等，系统的区间能够精确到百分之一毫米。对于一些传统行业来说，Leap Motion 可能会带来深刻影响，比如说雕塑家、建筑师可以利用该技术完成一份虚拟的作品，然后再通过3D打印机把模型或实物打印出来；医生可利用该技术做实验或者模拟手术等等。

　　根据Leap Motion的CTO介绍，该产品主要使用了红外成像技术。红外LED器件为红外成像技术的核心部件，A股上市公司中，联创光电(行情 股吧买卖点)()总裁蒋国忠曾表示公司将专注外光LED市场。该公司在红外LED外延材料(行情 专区)、芯片器件的研发居国内领先水平，目前其红外LED产品主要应用于安防成像，但与体感交互设备的原理一致。

　　数码视讯(行情 股吧 买卖点)()是即微软之后全球第二家具有体感技术全套方案的厂商，拥有多项国内首创技术与专利，所有核心技术均为自主知识产权方案。数码视讯体感技术方案采用软硬件结合的方式，成本低廉，安装简单，实用性强；用户只需通过购买摄像头，安装与PC 或机顶盒兼容的软件，即可在电脑、电视机上实现体感互动操作。超越微软Kinect的使用范围，将重新定义人的操作习惯。

　　除了上述两家公司外，红外(行情 股吧 买卖点)也涉及红外业务，而汉王科技(行情 股吧 买卖点)虽没有人眼识别方面的研究，但却是国内最早研究人脸识别算法并将其商用化的企业之一，投资者可适当关注相关概念股。

　　科技巨头积极布局体感技术成新宠

　　近日，中国互联网行业的并购掀起热潮，海外科技巨头也不甘示弱。据以色列报道，以色列Omek Interactive和PrimeSense两家手势控制技术公司相继被英特尔和苹果公司相中，手势控制等体感技术正引起科技企业的关注。

　　苹果英特尔齐出手

　　以色列报道，苹果公司正在与以色列3D传感器制造商PrimeSense进行收购的初步谈判，收购金额约2.8亿美元。

　　其实，PrimeSense已经获得了以色列和美国风投基金的8500万美元投资。微软曾在2010年推出了Kinect体感游戏设备，并借此点燃了体感技术领域竞争的星星之火。PrimeSense之前就曾经与微软展开过合作，将该公司的技术、芯片和设计整合到第一代Kinect体感控制器中。

　　无独有偶，有消息指出，英特尔已经出资近4000万美元收购以色列手势识别与追踪技术公司Omek Interactive。美国科技博客GeekTime认为，英特尔希望将Omek Interactive的技术整合到自家的芯片中，从而吸引更多设备厂商采购该公司的芯片，英特尔的目标或是让个人电脑不再需要触摸屏。值得注意的是，Omek Interactive也曾是三星和高通的收购目标。

　　有分析人士表示，无论苹果收购PrimeSense的消息是否属实，上述消息都显示出，手势控制等体感技术似乎越来越受到科技巨头的关注，人们很快就可以通过在空中摆弄手掌或手指来控制机器。

　　而在资本市场上，一些体感技术企业的股价表现不俗。自今年5月份以来，美国体感技术公司InvenSense股价涨幅累计超过50%。而在今年《福布斯》评选出的25家增长速度最快的科技公司当中，InvenSense排名第八。

　　以色列科技淘金热

　　Omek Interactive和PrimeSense均来自以色列，谷歌日前也斥资10亿美元收购以色列移动公司Waze，这一系列并购案使以色列一跃成为全球消费类互联网创新版图上的重要坐标。

　　一直以来，以色列的高科技领域被电脑芯片以及通讯(行情 专区)器材等行业所主导。不过，近几年移动互联网和消费互联网等创新型企业逐渐成为以色列科技业的主力军，其中一些还在国际市场上获得了成功。以色列互联网创业领域的资深人士表示，以色列科技业一直以创造性和国际视角而闻名，因此，这些公司进军发展迅速的智能手机应用和消费类互联网就变得非常容易。

　　据不完全统计，以色列目前共有4800多家科技初创公司，毫无疑问，就初创公司的规模和质量而言，以色列仅次于美国硅谷。据位于美国弗吉尼亚州阿灵顿的全美风险资本联合会公布的数据显示，美国风险资本家去年对以色列互联网公司的投资约为8500万美元，达到近5年来的新高，以色列已经成为全球仅次于硅谷的高科技风险投资目的地。

　　近期电子行业后周期迹象明显，包括智能手机、平板电脑和超级本都传出订单削减的消息。二级市场上，往日龙头歌尔声学(行情 股吧 买卖点)、长信科技(行情 股吧 买卖点)等也出现较大幅度调整。业内认为，这本质上是由2009年以来智能设备所引发的技术浪潮缺乏持续性创新导致的。在电子行业创新匮乏的大背景下，真正的创新性产品更加稀缺。作为一种新型的人机互体感控制设备，Leap Motion将于本月22日发售，其意义不亚于2010年的触摸屏，水晶光电(行情 股吧 买卖点)、联创光电等相关概念股有望成为下一阶段市场热点。

　　后周期时代渴望创新

　　2009年智能设备了电子行业的牛市行情，伴随智能手机、平板电脑等持续高成长，电子细分板块触摸屏、LED背光、TFT面板、电子玻璃等各领，成为投资者青睐的领域。

　　但不可忽视的是，目前智能手机、平板电脑等渗透率都达到了较高水平，加上产品创新缺乏性，电子行业后周期特征越发明显。进入2013年以来，尤其是最近两个月，电子板块负面新闻频传：最初是5月份传出三星S4销量不及预期，然后是“有史以来最好的手机”HTC One销售不畅致HTC股价跌停，接着是苹果产业链下半年各产品订单量削减20%。国内中低端智能手机也未能幸免，近期已经传出下半年将削减20%面板订单。

　　业内认为，电子行业之所以出现这种困境，除了各产品较高的渗透率外，主要是因为目前电子行业缺乏性创新。比如年初以来的大屏高清化、手机外壳金属化、摄像头高清化、触摸屏Metal Mesh等，都只是工艺改进，并不能算性创新，真正创新的产品依然有生命力。年初以来电子行业热捧的谷歌眼镜、苹果iWatch等穿戴式消费电子已经反映了投资者对创新的追逐。

　　Leap Motion

　　提供更机互动

　　目前看，Leap Motion作为人机互动的性产品，有望接棒穿戴式消费电子，成为市场下一阶段热点。Leap Motion是美国Leap公司面向电脑平台开发的一款人机体感控制设备，包括一个形似U盘的可连接电脑的传感器以及一套复杂的软件平台。它同时支持微软Win7、Win8以及苹果Mac OS X10.7和10.8操作系统，可以让用户通过移动手指直接控制电脑。Leap Motion在通过USB连接电脑后，会创造出一个4立方英尺的工作空间，在这个空间里，10根手指的动作都会被即时追踪，误差在0.01毫米以内，延时为5-10ms。这样的精准程度足够用户顺利完机互动等所需操作。

　　与触摸屏相比，Leap Motion可以支持更优越的遥感控制体验，价格方面，普通笔记本触摸屏成本在300-400元，而Leap Motion初始售价仅需要500元，考虑到Leap Motion更人性化的体感控制方式，消费者需要付出的额外成本并不高。超高的性价比和完善的生态系统使得Leap Motion竞争优势明显，乐观预计未来将有望在PC、NB和电视上成为标配，理想销量将达到2亿台以上。

　　A股两公司或最受益

　　Leap Motion核心器件包括三个红外LED灯和1片窄带滤光片。红外LED灯发射波长在800-1000nm的红外光，提供背光源。窄带滤光片要红外LED发射波段的光能以高透过率通过，但对可见光波段以及紫外光具有较强的屏蔽作用，降低光对成像质量的影响。A股市场中，涉及上述核心配件的公司主要包括水晶光电和联创光电等。

　　水晶光电(002273)具有给Kinect 1.0供货窄带滤光片的经验，是全球范围内仅有的两家能够批量生产的企业。据了解，由于窄带滤光片对边缘衰减要求严格，对镀膜工艺要求较高，其产品价值比蓝玻璃红外滤光片高，潜在市场空间不低于20亿元，是普通红外截止滤光片的3倍，未来发展空间广阔。

　　联创光电()在红外LED外延材料、芯片器件领域的研发居国内领先水平，去年募资投向功率型红外系统用LED外延材料生长、芯片制造和器件封装工艺的系统研发产业化项目，目前已经能够生产中小功率红外LED芯片，在TV、PC具有应用前景。(中证证券)

　　水晶光电： 蓝玻璃业务上半年发展较慢，但下半年可能复苏

　　研究机构：高华证券日期：2013-07-02 潜在影响

　　整体而言，我们认为此次蓝玻璃销售增速低于预期是短期事件，而且依然对光学行业的长期上行周期和蓝玻璃在中高端智能手机中的应用普及抱有信心。我们对水晶光电业务的最新看法：1) 我们仍预计在下半年中国OEM 企业推出更多的800 万像素以上机型时，蓝玻璃的应用速度会上升；2) 此外，我们认为水晶光电可能开拓其他海外客户，因为其产能并未被目前的日本客户所全部占用； 3)OLPF(光学低通滤波器)和封装片等数码相机相关业务仍面临一些压力，原因在于终端市场疲弱(智能手机替代数码相机)和日元贬值。

　　估值

　　由于二季度蓝玻璃业务收入低于预期，我们将2013 年每股盈利预测从人民币0.53 元下调至0.51 元，并将2014-16 年每股盈利预测微调了-1%至 0%。据此，我们的12 个月目标价格新预测为人民币19.1 元(原为19.2 元)，基于1.35 倍的PEG 倍数(来们的行业PEG 模型，原为1.36 倍)。由于该股估值合理，我们维持中性评级。

　　主要风险

　　蓝玻璃的采用慢于预期；技术变革；日元贬值；垂直整合好于预期；新产品较早实现规模收入。

　　数码视讯：价值着眼长远

　　研究机构：国信证券日期：2013-07-16

　　业绩下滑，低于预期

　　公司预计2013 年上半年归属母公司净利润6458-7841 万元，同比下降15-30%，是低于市场预期的，主要原因是Q2 订单收入确认延后，拖累整体业绩，净利润3136-4519 万元，同比下降24-53%。

　　订单仍然大幅度增长，确认周期变长

　　从公司网站可以看到，今年二季度获得订单量是21 个，和去年持平，但订单的前沿性强、规模较大，如广东省网三屏互动、移动支付等，相较于传统CA 智能卡订单，这些订单收入确认周期变长，尽管订单总额可能增长30%，收入仍然下滑，但对全年而言，收入增长比较确定。

　　超光网订单不断兑现，利好长期发展

　　今年以来，公司超光网项目屡有斩获，比较大的合同有杭州华数、南京市网等，其中南京数字电视用户约300 万，双向网改的总投资超2 亿元，预计公司市场份额超过80%，后续有望向江苏全省推广。

　　超光网将是公司在广电领域重要发展机遇，公司C-DOCSIS 方案标准占据90%试验网市场，处于龙头地位，随着订单不断涌现，长期业绩持续性强化。

　　风险提示

　　下半年业绩继续大幅度下滑；超光网订单收入确认不足或不达预期。

　　价值着眼长远，维持“推荐”评级

　　维持公司2013-15 年EPS 预测为1.06/1.35/1.63 元，对应PE 为19/15/12 倍，我们认为，公司超光网将未来重要支柱性业务，市场认可度不断提升，在广东、江苏、浙江等多个省网均有重大合同，可支撑公司长期可持续增长；在游戏、影视等领域均有布局，迎来收获期，看好公司长远价值，维持“推荐”评级。

　　联创光电接连投资闲置资金收益良好

　　据证券红周刊报道，6月3日，联创光电(.SH)公告称，拟以1672万元增资上海信茂新技术有限公司，此次增资完成后，上海信茂注册资本由1350万元增加至2755.05万元，公司将持有其51%股份，取代中国科学院上海微系统与信息技术研究所成为上海信茂第一大联创光电股东。

　　同日，公司以1000万元闲置募集资金购买农业银行(行情 股吧 买卖点)一项保本收益型理财产品，起止期限为2013年5月10日至6月14日，预期年化收益率3.3%。

　　公司认为，这两次投资能获得投资分红收益，提高资金使用效率，符合公司和全体股东的利益。

　　据公司财报，联创光电近年投资活动较频繁，投资收益2013年第一季度同比增长72.85%。

　　公司2013年4月以2000万元设立子公司深圳市联创光电科技有限公司，实施LED液晶电视背光项目；2012年12月以2500万元购买广发银行(行情 专区)保本浮动收益型理财产品，期限为三个月，预期年化收益率3.70%。

　　据公司2013年一季报，联创光电基本每股收益0.0288元；归属于上市公司股东的每股净资产为3.47元，同比上升0.87%。

　　红外：军品渐入佳境，民品爆发可期

　　研究机构：国泰君安日期：2013-07-09

　　军品方面已逐步迈入红外系统提供商行列。公司上市之初仅为简单的红外系统配套厂商，产品主要为红外热像仪以及机芯。后续公司不断布局红外大系统行业，目前已经逐步从简单的红外器件配套厂商逐步过渡至红外整体系统厂商。红外整体系统较红外热像仪市场规模大5-10 倍，即使中国红外军品总量不增加，公司后续发展依旧将获得良好支撑。

　　民品核心瓶颈逐步突破，明年或将进入快速发展阶段。公司民品主打产品为车载夜视，目前此块市场仍处于培育阶段，价格为打开市场的主要阻力。从夜视仪的成本拆分来看，外购的探测器芯片占到整体成本的60%，为价格过高的主要原因。我们预计公司探测器芯片产线将于13 年年底、14 年年初达产。如果量产顺利，我们预计可降低探测器成本2/3 左右，整体夜视仪的价格也将达到1 万元左右的甜蜜点，为公司提供新的增长点。

　　公司高毛利率情况将持续。公司毛利率一直维持在60%左右，高于行业可比公司约10pt。我们认为红外行业整体竞争格局优质，且公司本身处于领先地位，毛利率将持续维持高位。

　　红外龙头企业，未来发展可期。我们预计14 年公司军品业务将延续增长态势。公司车载夜视仪或将进入爆发阶段，然由于目前公司尚未获得相关订单，我们在盈利预测中暂不考虑车载夜视仪的影响。我们预计公司13-14 年净利润将分别达到1.06 亿元、1.39 亿元，EPS 将分别达到0.35 元、0.46元。

　　汉王科技上半年亏损增大创投股东大幅清仓

　　据7月16日报道，汉王科技创投股东上海联创大幅清仓公司股票的消息昨日并未对公司股价形成利空，股价反而逆市涨停。在创投股东减持完之后，汉王科技昨晚发布了半年报业绩下调公告。

　　据汉王科技公告称，预计今年上半年净利润亏损2700万元至3500万元，而此前公司在一季报中则预计公司公司上半年净利润亏损1600万元至2600万元。对于业绩下调原因，汉王科技表示主要是“预计在报告期内收到的国家对软件企业的退税没有在报告期内收到”。

　　而汉王科技在披露业绩修正公告的前一天，才刚刚披露了公司创投股东上海联创的减持公告。上海联创在6月19日至7月10日期间通过大交易平台累计减持公司股份数量800万股，占公司总股本的3.737%。上海联创此番减持后，不再是持有汉王科技5%以上股份的股东。上海联创目前减持的时机整好处于公司今年股价高位，从年初以来，汉王科技的二级市场上的股价累计大涨34.56%。上海联创这番刚好赶在公司业绩变脸前减持。

　　早在2011年4月18日，汉王科技曾发布预亏公告，预计2011年一季度亏损4000万至5000万元。而上海联创在2011年4月1日至5月31日期间累计减持公司966.3万股，占总股本的4.98%。

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